全市场都在说低估,但你真的懂指数估值怎么看吗?

12-25 14:03 来源:东方财富网

总感觉全市场都在说指数便宜,10倍PE说便宜,20倍PE也说便宜,那么现在问题来了:到底哪个便宜?有多便宜?在回答这个问题之前要知道,不同市场和行业的PE估值标准有很大的差别,把它作为唯一的参考是不科学的,那么有没有一个更加合理的标准来衡量指数的估值水平呢?办法当然是有的,那就是历史百分位指标


何为历史百分位?


所谓历史百分位,就是把历史上指数每一天的PE从小到大排名。(历史百分位=历史上所有低于当前PE的值出现的天数/历史上所有交易日天数  表示当前PE值比历史PE值高的概率)
      它就像一个万能的温度计,24%的历史百分位就相当于24度,80%的历史百分位就相当于80度,一一对应温度越高,指数估值越高,说明指数很火热,下跌空间较大。温度越低,指数估值越低,说明指数很冷清,上涨潜力较大。


指标好不好用?


小编带着大家一起来尝试一下,以近7年(一轮牛熊周期一般为7年)定投中证500为例,分别选择指数历史百分位为30%,20%,10%时开始定投,到达80%便止盈卖出,结果会是怎么样的呢?


当历史百分位低于30%时开始定投

定投.png
定投区间:
2011.9.30-2014.8.23,累计145周

定投盈亏:104.6%,每期投入1000元,合计投入145000元,止盈获利151670元

同理,我们统计了当历史百分位低于20%和10%的定投收益情况:
123.png

(数据来源:东方财富Choice数据  定投收益数据仅供参考,不构成任何投资建议)

从以上的数据我们可以看到,一般来说开启定投的历史百分位越低,收益率就相对越高,这也进一步证明了我们的观点:在市场低位的时候开始布局定投指数,远比在个股里追涨杀跌来的从容得多。同时我们也应该看到,定投是一场长跑,以上3个例子的投资周期都在3年半左右,只有学会做时间的朋友,我们才能在投资的路上走得更稳,更远。

目前指数估值水平如何?

为了方便大家了解指数的估值水平,我们整理出了一张参照表:

区间.png

      联系下实际,截止至2018年12月21日,创业板指、深证100、中证500、中小板指的历史百分位都在1%以下,远低于我们在上述例子中提到的数值,可以算的上是一个不错的投资机会,当然如果你对这些指数不了解,可以参考以下基金列表(ETF联接基金和标的指数基金可以有效的跟踪相关指数)。

名称

单位净值

起购金额/费率

富国中证500指数增强(LOF)

1.4650

1元/0.15%

广发中证500ETF联接(LOF)A

0.9356

10元/0.12%

广发创业板ETF联接C

0.7386

10元/0%

广发创业板ETF联接A

0.7375

10元/0.12%

广发中小板300联接

0.8208

10元/0.12%

招商深证100指数A

0.9923

10元/0.12%

广发深证100指数分级

0.8439

10元/0.12%

(数据来源:东方财富Choice数据  数据截止日期:2018.12.21)

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风险揭示:

1、基金的过往业绩及其净值高低并不预示未来业绩表现。

2、投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件,了解基金的风险特征、并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。

3、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利,也不保证最低收益。

4、投资人在投资前应做好风险测评,并根据自身的风险承受能力选择与之相匹配的风险等级的基金产品,在做出投资决策后,基金的运营情况与基金净值变化引致的投资风险,由投资人自行承担。