今年2月份以来沪指一路下挫，接连跌破3000点大关和2016年的“熔断底”，市场人气低迷，成交惨淡，但是ETF基金却在各路资金的追捧下规模大幅增加。据Choice数据统计，截止至2018年12月14日，市场上基金规模在40亿以上的股票型ETF有15个，合计规模为2562.81亿元，这个数字占所有已上市股票ETF规模的80%以上，同时国内最早也是最大的股票ETF—华夏上证50ETF总份额近日强势突破200亿份，创下三年多新高，距离217.66亿份的历史最高点仅一步之遥。

在ETF规模不断突破新高的情况下，背后都是谁在“买买买”呢？我们一起来看看规模前3ETF的前10大持有人信息（以下图表均来自对应基金中报数据）。
1.华夏50ETF

根据2018年中报，中央汇金的持有比例为49.53%，接近总份额的一半，而排名第二的国泰君安持有比例只占到2.81%，可见国家队才是ETF的“头号粉丝”。
2.南方500ETF

数据显示，中央汇金持有南方500ETF份额比例为39.46%，对比其三季度的数据，持有比例降低至29.64%，但是持有份额并没有任何变化，从另一个侧面说明有越来越多的投资者青睐500ETF。
3.华泰300ETF

和前面的南方500ETF相似，虽然中报显示中央汇金持有华泰300ETF的比例为38.32%，但与其三季度数据对比来看，持有份额不变而持有比例下降为30.63%，说明分母在不断增大，又有更多的人买进。
      同时我们统计了其他规模在40亿元以上的ETF基金中报披露的中央汇金的持有份额比例，得到了以下的图表：

持有份额比例最高的华安180ETF竟然达到92.02%，这是想要“一口吃下”的节奏？此外基金规模高达192亿的嘉实300ETF，汇金公司也不惜重金买了1.79%，可见国家队对ETF的痴迷，远远超出了你我的想象。
      从最新的数据看，截止至11月底，全市场的ETF规模接近6000亿元，较去年年底增长2300亿元，环比增幅达到62.2%。春江水暖鸭先知，我们有理由相信，机构一定是感知到了什么，才会在过去的一段时间里逆流而上大手笔增持ETF扫货A股。

▋ 三因素共振促成ETF规模突破
1. 伴随着市场的持续下跌，部分指数的估值回归到合理区间，虽然短期内市场情绪低迷，但是从中长期来看市场已经具有一定的配置价值，包括中央汇金在内的众机构对于目前市场点位的认可成为了其大手笔增持ETF的重要原因。
2. 从主动投资入市转为被动资产投资。从政府以往的救市经验来看，主动投资往往面临着较大市场噪音和系统风险，通过被动资产投资，投入市场的资金既可以平滑市场波动，又能免于陷入舆论噪音。
3. 越来越多的个人投资者重视资产配置，也是促成了ETF成为“爆款”的重要因素。今年以来个人投资者持有ETF份额的占比超过了两成，而且从增量来看有40%是个人投资者贡献的，资产配置需要不断寻找风险收益特征鲜明的底层资产，而目前A股ETF很好的满足了投资者的这一需求和痛点。

“ETF规模暴增现象背后，所折射出的是投资逻辑上的变化，下一轮牛市中的大赢家，应该就是玩指数的。”这是来自某业内人士的看法。

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（数据来源：东方财富choice数据  数据截止日期：2018.12.17）

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风险揭示：

1、基金的过往业绩及其净值高低并不预示未来业绩表现。

2、投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险特征、并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。

3、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。

4、投资人在投资前应做好风险测评，并根据自身的风险承受能力选择与之相匹配的风险等级的基金产品，在做出投资决策后，基金的运营情况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行承担。